多重因素推動大宗商品價格上漲（二）
北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越表示，大宗商品價格從去年下半年開始出現(xiàn)強勁上漲行情，今年以來又出現(xiàn)了一波強勁的上漲行情。主要呈現(xiàn)以下幾個特點：第一，這一輪大宗商品價格上漲是全面的，農(nóng)產(chǎn)品、黑色、有色和能源化工，這四類產(chǎn)品漲幅都非常驚人。第二，這四類產(chǎn)品都出現(xiàn)了倒掛的情況，現(xiàn)貨與期貨倒掛，境外和境內(nèi)倒掛，甚至出現(xiàn)了國外的現(xiàn)貨比國內(nèi)期貨價格還要高的情況。第三，主要是對外依存度比較高、進(jìn)口量比較大的品種出現(xiàn)上漲。
胡俞越認(rèn)為，流動性充裕、需求預(yù)期上漲和供給沖擊等幾個方面的共同作用，導(dǎo)致這一輪大宗商品價格上漲。流動性寬松使得大宗商品的金融屬性得以充分顯現(xiàn)。從基本面和全球產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，由于發(fā)達(dá)國家和中國處于全球產(chǎn)業(yè)鏈下游，屬于需求方；而中低收入國家及澳大利亞等國多數(shù)處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，屬于供給方。目前新興經(jīng)濟(jì)體疫情再度失控和疫苗接種均落后于發(fā)達(dá)國家，從而會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)重啟階段不同，會在一段時間內(nèi)形成供求兩端的錯配，從而直接推動大宗商品價格上漲。供給端供給不足、需求預(yù)期開始上漲，造成供求錯配，沖擊了整個大宗商品從上游到下游的產(chǎn)業(yè)鏈。
清華大學(xué)社會科學(xué)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所所長湯珂表示，供給、需求、金融三大屬性決定了大宗商品的價格。最初大宗商品價格上漲是由于疫情導(dǎo)致的供給不足。隨著疫苗的推廣，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使得供給恢復(fù)跟不上需求增長，由此帶來的供需不匹配導(dǎo)致大宗商品價格的周期性波動?！俺斯┬枰蛩赝?，國內(nèi)大宗商品的價格中實際上包含了一定的金融投機(jī)因素。我們的計算發(fā)現(xiàn)這一因素目前還沒有帶來顯著影響，但不能保證將來不會帶來很大的影響，我們要提前預(yù)防。”
對未來的判斷，胡俞越表示，這一輪大宗商品價格經(jīng)過調(diào)整后，上漲仍會持續(xù)一段時間，再創(chuàng)新高的可能性不大?！笆紫?，這一輪上漲是由基本面和流動性過剩導(dǎo)致的，基本面供求矛盾如果在短期或者未來一段時間內(nèi)得不到有效解決，價格上漲的格局和態(tài)勢恐怕就不會徹底改變。其次，不用過于擔(dān)心大宗商品的此輪上漲傳導(dǎo)到下游，豬肉價格的下跌令CPI在低位徘徊?！?/p>
“本輪大宗商品價格上漲更多的是由于基本面因素，相對來說價格恢復(fù)常態(tài)不會很快，因為大宗商品的生產(chǎn)過程需要充足的時間，即對于當(dāng)前生產(chǎn)端受到影響的國家來講，很難快速恢復(fù)?！睖嬲f。
